当前位置: 郭寨新闻>> 国际>> 美元的Libra,美元的未来
美元的Libra,美元的未来
发布日期:2019-11-17 16:33:54

 

龙白涛/温

最近几天,有很多关于天秤座的大新闻。天秤座协会的七名成员,以传统的支付企业为代表,在天秤座协会正式成立之前被“出卖”。几家媒体报道称,七国集团(g7)工作组在年会前向国际货币基金组织(imf)和世界银行(wb)提交了一份关于全球稳定货币项目的初步评估报告,称天秤座对全球金融体系构成了严重挑战。来自欧盟国家的德国和法国高级官员一再发表严厉言论,禁止天秤座在欧洲的业务,“欧洲国家应该发行自己的央行数字现金”。更令人困惑的是,欧洲央行(ecb)执行委员会成员表示,“全球金融监管机构没有计划禁止facebook libra或其他稳定货币,但这些由官方货币支持的数字现金必须符合最高监管标准”。美联储理事莱尔·布雷纳德(lael brainard)就“数字现金、稳定货币和支付系统的演变”发表了罕见的长篇演讲,提到天秤座将受到最严格的监管。

那时,云正聚集在天秤座的头上。天秤座有未来吗?这么多复杂的声音,哪个信息是可信的?这篇文章将帮助读者通过从第一原则思考来解决迷雾。

作者回顾了2019年6月28日首次在巴比特出版的《从货币金融体系的历史、现状和未来评价天秤座》(以下简称《评价》)一文中关于天秤座、银行和全球监管的内容。

“主流货币监管当局的态度非常明确,美国和英国银行的监管者已经表示了明确的支持。代表g20观察全球金融体系并提出政策建议的机构是国际清算银行(bis)发起的金融稳定委员会(fsb)。金融稳定委员会现任主席是美联储副主席,英格兰银行行长是金融稳定委员会前任主席。金融稳定委员会(fsb)最近关于加密数字现金的报告称,“由于其市场价值较小(加密数字现金),目前对全球金融系统的稳定性没有影响”。英国金融服务局声称,“引入facebook稳定的加密货币天秤座需要一个新的监管框架”。因此,我们可以谨慎乐观地预期,即使fsb发布天秤座的评估报告,它仍然是积极的。bis/欧洲央行的态度将是一样的。

天秤座项目确实是一个天才的设计。它在传统货币金融体系脆弱的基石上建立了一个庞大稳定的加密货币金融体系。它不仅充分保护了传统商业银行的利益,也满足了央行对稳定加密货币的监管要求。它还成功地在区块链和加密货币的新世界中激起了广泛的热情和共鸣。在天秤座的货币体系中,代币持有者可以独享整个天秤座经济的全部或主要货币收益,约占天秤座经济总量的3%,而所有储备都来自用户。天秤座项目架构师已经建立了一个治理结构来满足表单的需求,并确保对项目的绝对控制。天秤座在金融稳定方面有许多缺陷,其开放性和民主性并不令人满意。中国的回应应该是学习和超越。"

首先,澄清一个基本事实,天秤座从根本上保护传统法定货币制度的利益,因为它使用法定货币(和/或以法定货币计价的国债)作为储备池,是基于传统法定货币制度的“伪创新”。大多数人读了太多天秤座对传统体系的颠覆,所以他们误读了天秤座和美联储之间的关系,或者硅谷极客和华尔街资本之间的关系。本文再次强调天秤座从根本上代表了传统法定货币制度的利益。天秤座白皮书发布之初,人们可能会惊讶于没有传统银行作为发起人。一个自然的猜测是天秤座挑战传统商业银行的利益。笔者在《评估》中分析称,天秤座100%保护了传统商业银行的利益,从成本效益的角度来看,传统商业银行最适合扮演天秤座生态授权分销商的角色,其他类型的企业即使参与也无法与银行有效竞争。如果天秤座宣布比特币或其他本土数字资产被用作储备,这将是一次真正的颠覆,但它将在第一天被美联储牢牢钉在地上。

严格来说,天秤座只是顶级富人之间铸币税权利的再分配。富人总是有旧钱和新富,但他们从不缺少银行家。如果天秤座真的代表了中本聪的理想,它不太可能引发当前的全球监管辩论并形成新的监管共识。

传统货币体系如何看待稳定货币对他们的挑战是天秤座命运的决定性因素,而不是其他因素,比如facebook滥用用户私人数据的不良记录。

谁在影响和决定全球货币金融的顶层体系?答案是,以美联储(fed)、欧洲央行(ecb)、国际清算银行(BIS)、国际货币基金组织(imf)和世行(wb)为核心的银行利益集团,代表“不代表任何国家或民族的跨国资本集团”的银行家、央行官员和学者,作为全球化的精英,共同影响和制定了全球货币和金融体系的顶层体系。中国现在不属于这一群体,但中国的快速经济增长在某种程度上得益于经济和金融政策的全球化。事实上,美联储已经扮演了全球央行的角色,英格兰银行和其他主权央行大多紧随其后。金融稳定委员会(financial stability board: fsb)是国际清算银行在2008年全球金融危机后拆分的一个国际机构,旨在向20国集团(g20)政府(财长和央行行长)提供关于全球金融体系的政策建议。虽然名义上独立于国际清算银行,但实际上由国际清算银行主持和赞助。金融稳定委员会现任主席是负责监管的美联储副主席。在讨论欧洲央行时,我们应该区分欧洲央行与欧盟国家和欧洲议会之间的关系。欧盟是一个非常特殊的存在。英国不会很快成为欧盟的一部分。欧盟军队将交给北约,货币政策将交给欧洲央行,外交将交给欧洲议会,财政将交给每个成员国。欧洲央行独立于欧洲议会和欧盟委员会,不接受它们和成员国的指示。它的核心力量是一群支持欧洲一体化的全球精英银行家和学者。因此,天秤座相对自由,代表着全球一体化的趋势。欧洲议会四分五裂,有许多政党。像欧盟成员国(金融)的高级官员一样,他们将抵制天秤座对其(货币)主权的侵蚀,从单个国家或民族主义的角度来看,天秤座代表全球化。

天秤座给传统货币体系带来了什么挑战?最近有报道称,g7工作组提交的一份关于全球稳定货币的初步报告指出,天秤座对当前的货币体系构成了严重挑战。不管报告的结论如何,作者引用了fsb主席在最近致g20政府的公开信中提到的“全球稳定货币的潜在金融稳定风险”。fsb主席在信中重申了g20领导人在《大阪宣言》中的观点,“加密资产目前不会对全球金融构成威胁,但“全球稳定货币”的引入可能会给监管机构带来一系列挑战。这些挑战包括对金融稳定的挑战;消费者和投资者保护;数据隐私和保护;金融诚信,包括反洗钱、反恐怖融资和客户身份合规;减少逃税;公平竞争和反垄断政策;市场完整性;健全有效的治理;网络安全和运营风险;和适当的法律基础。

公开信指出,具有潜在全球影响力和规模的稳定货币项目必须符合最高监管标准,并接受审慎监管。应优先评估和解决可能的监管差距。g7稳定货币工作组已完成初步评估,并将全球稳定货币监管工作移交给金融稳定委员会。金融稳定委员会成立了一个工作组来制定监管政策。金融稳定委员会将于2020年4月向20国集团政府提交咨询报告,并于2020年7月提交最后报告。

金融稳定委员会的使命是以前瞻性的方式向20国集团政府提交任何关于全球金融体系稳定性的政策建议。一般的工作方法是,金融稳定委员会就全球金融体系的问题进行研究、分析、研究和制定监管政策建议,并提交20国集团国家具体实施和监督。金融危机后,金融稳定委员会负责全球银行和金融体系的改革政策建议和实施监督。例如,巴塞尔协议三、影子银行监管、金融衍生品和场外交易监管等问题。目前,监管全球稳定的货币项目是金融稳定委员会的新任务。fsb接管此事意味着全球监管已达成共识,全球稳定货币监管的制定已纳入正式工作流程。fsb的正式报告是对全球稳定货币监管政策详细规则的建议。

这是什么意思?不要看天秤座现在被严格监管的事实。如果现在监管不力,这意味着从一开始就要与政策制定者合作解决监管缺口。到2020年7月,天秤座的合规状况如何?天秤座可能是唯一被全球监管共识“认证”的稳定货币项目,合规可能成为天秤座最大的竞争优势。现在我们在看“小偷”被殴打,将来我们在看“小偷”吃肉。

因此,全球政府和监管机构对天秤座最真实的想法可能是这样的。

在美国,只有代表华尔街利益的美联储控制天秤座的命运。我相信脸书已经与美联储充分沟通,并在白皮书发布前赢得了认可。事实上,美联储从未明确表示反对。美联储“秘密”支持天秤座的根本原因是,它代表了美元的利益,是美元霸权在数字世界的延伸。

美国国会遇到的障碍可以被理解为从立法的角度来说使事情合理化,因此脸谱网需要与国会中代表更广泛利益的所有人(华尔街以外的人)进行沟通和协调。国会似乎有很大的影响力,但一方面缺乏真正的专业人士来有效阻止此类项目(例如,美联储理论上对国会负责,但国会从来没有足够的专业技能来有效地追究美联储官员的责任,包括2008年的金融危机,伯南克和保尔森在国会公开撒谎,以保护华尔街银行的利益,说矛盾的话,国会没有办法)。另一方面,它受到游说力量的极大影响。美国国会中最大的游说力量来自军事工业和金融两个行业。几天前,因为国会议员给visa/ MasterCard写了一封信,威胁说支持天秤座可能会导致对所有相关业务(包括他们的传统支付)实施最高标准的监管,所以两人选择退出战争。今天(2019年10月18日),参议院议员迈克尔·洛克写信给天秤座节点锚,表达对天秤座的支持。虽然国会似乎对天秤座很有争议,但核心思想是找出如何调节和平衡不同的利益。国会议员可以表达自己的观点或写信要求“禁止”许多事情,但这远不是真正形成法律效力的文件。因此,作者认为美国国会在天秤座的各种声音都是“小插曲”,并不影响大局。

英格兰银行关于天秤座的声明基本上可以理解为美联储的“中继器”,并一直强调“符合最高监管标准”。

欧盟领导人德国和法国确实反对天秤座。根本原因是天秤座代表了美元的利益,侵蚀了欧元区的货币主权。欧盟主要国家德国和法国的高级官员长期以来一直严厉批评天秤座,“禁止其在欧盟运作”和“欧洲国家应该大力发展自己的央行——数字现金”。然而,欧洲央行代表欧盟货币管理局的态度是“模糊的”。天秤座白皮书首次发布时,欧洲央行的讲话相对谨慎。还有一段时间,欧洲央行执行委员会(ecb Executive Committee)表示,“钱是一种公共产品,不能交给facebook,因为Facebook有滥用用户私人数据的不良记录”。然而,欧洲央行执行委员会也是七国集团稳定货币工作组的负责人。首先,演讲期待天秤座带来的货币竞争和重组。迄今为止,已经明确表示,“全球金融监管机构没有禁止facebook天秤座或其他稳定货币的计划,但这些由官方货币支持的数字代币必须符合最高监管标准”。

目前,天秤座篮子货币对美元和欧元的比例分别为50%和18%。考虑到全球结算货币对美元和欧元的比例分别为40%和30%,美元大幅走强,欧元走弱。但欧洲央行似乎已经接受了这一安排。美国著名左翼经济学家、《金融帝国》的作者迈克尔·哈德逊(Michael hudson)曾在独家采访中指出,欧元只是美元的“卫星货币”。美国通过各种手段直接控制欧洲政客,包括监控和直接购买。作者无法判断这两种现象之间是否存在关联,但这可能是感兴趣的读者进一步探索的一个角度。目前,我们认为天秤座的篮子货币比率已经在美联储、国际清算银行和欧洲央行之间达成共识。

国家金融研究所所长朱民写道,“天秤座实际上加强了美元的霸权”。天秤座的储备篮子包括五种法国货币。它如何反映美元货币的权威?

首先,我们确定“天秤座锚定在一篮子法定货币”中“锚”的含义,因为许多人误解或误用了“锚”这个词。在当前上下文中,“锚定”有时指天秤座储备资产“锚定”到一组法国货币或国债,其中“锚定”指的是储备的支持;有时“锚”指的是货币单位。当讨论天秤座时,人们通常说它“锚定”在一篮子法定货币上。许多人想当然地认为它也“锚定”在天秤座的特定估价单位。事实上,《天秤座白皮书》只明确提到了第一种“锚定”,即支持发行一篮子法定货币或国债,而没有具体说明估值单位。

脸谱网法律顾问欧阳默博士在一次在线采访中表示,“天秤座应该简化,脸谱网将结构改为美元计价将有助于获得批准”。作者还认为天秤座很可能以美元计价,原因如下:

首先,正如欧阳默博士所指出的,“纽约州在2018年9月批准了两种以美元计价的稳定货币:帕克斯和双子座”,因此“脸谱可以利用(法律体系的)先例来获得批准”。

其次,如果天秤座和美元之间需要强制兑换,这将允许美元货币政策有效地传递给天秤座生态系统,但事实上天秤座将与篮子货币而不仅仅是美元进行兑换。考虑到篮子中货币权重和汇率的变化,天秤座和美元之间的强制汇率具有相当大的波动性/不确定性。天秤座协会在瑞士而不是美国注册,这种交换承诺不一定具有法律约束力。目前,天秤座和美元之间的强制性汇率还不能完全确定。

第三,账户单位是一种货币最重要的属性(不同的支付工具通过其账户单位而不是其他属性(如交换媒介和价值存储)与一种独立的货币相连)。只要美元被用于估值,美联储将确保其货币权威。从这个角度来看,笔者认为,以美元计价的天秤座是脸书在白皮书发布前与美联储形成的共识,但此前从未公开提及。

作为美联储著名的数字现金悲观主义者,美联储理事莱尔·布雷纳德(lael brainard)于2019年10月16日发表了罕见的关于“数字现金、稳定货币和支付系统的演变”的长篇演讲。在政府工作的读者可能有经验。领导人越大,人民的影响力越大,他们就越不可能谈论重大问题。因此,莱尔主任的讲话意义重大,反映了美联储在相关问题上的立场。

演讲很长,主要是关于稳定货币的调控,所以作者总结了演讲的要点,并开始了调控的话题。

演讲的要点包括:美国/美联储在发行和管理私人货币方面有着悠久的历史和经验,包括非银行机构发行的货币或资产,以协助特定网络内的交易,如礼品卡、积分和虚拟游戏货币。随着私人网络规模和范围的扩大,其网络外部性极大地发展了基于数字平台的支付系统,如中国的支付宝和微信支付。天秤座作为一个稳定的货币项目最独特的一点是它拥有世界三分之一人口的活跃用户,通过它的支付系统,天秤座网络可以迅速扩展到全球范围。天秤座和任何具有全球规模和范围的稳定货币项目必须先解决一系列法律和监管挑战,然后才能上线。许多国家央行正在推进央行数字现金。美联储不会先加入该党,但会先看看其他人的表现。美联储支持支付领域的创新,并很高兴看到创新将在未来几年对支付系统产生长期影响,包括稳定货币的选项。

莱尔主任特别强调了法律和监管问题的四个方面。

首先,有必要实现“了解你的客户:kyc”规则和监管合规性,以防止稳定的货币被用于非法活动和非法融资。天秤座的商业模式自然是跨境的,天秤座系统中的每个参与者都被视为需要遵守每个司法管辖区反洗钱法律的金融机构。天秤座的全球业务可能需要一致的全球反洗钱框架来降低非法交易的风险。

其次,旨在促进消费者支付的稳定硬币发行者必须清楚地展示如何确保消费者保护。消费者必须接受培训,他们的权利如何不同于银行账户。在美国,已经实施法律法规来保护银行账户,以便消费者能够合理地预期其存款的保险金额。欺诈交易是银行的责任;账户费用和利息支付等的清晰和规范披露。尚不清楚天秤座是否有类似的保护,消费者如何有权要求赔偿,以及消费者面临多大的价格风险,因为他们似乎无权稳定货币的基础资产。消费者需要注意一个事实,即稳定的硬币可能与主权法定硬币有非常不同的法律规定。需要明确界定负责个人身份信息和交易数据安全的实体,以及如何存储、访问和使用个人数据。过去几年的大量网络攻击凸显了这些问题的重要性。

第三,有必要界定天秤座生态系统各参与者开展的金融活动,以便司法当局能够评估现有的监管和执法机制是否完善。作为天秤座协会的合法注册地,瑞士尤其关注这些话题。瑞士当局建立了三个新类别,以帮助根据职能进行监管:“支付令牌”是用于支付或价值转移的加密货币;“实用令牌”是基于区块链的应用程序。“资产令牌”是类似股票、债券和衍生品的加密资产。

第四,全球稳定的货币网络可能带来金融稳定风险,如流动性、信贷、市场和操作风险等。,无论是单独发生还是组合发生,都可能引发信心丧失和“挤兑”。全球稳定的货币网络引发了许多复杂的问题,这些问题在法律上是独立的,但却是相互依存的。它缺乏外汇储备管理的透明度和网络中市场参与者的权利和责任。

从ecb、美联储和bis/fsb的发言和行动,不难得出结论,全球货币政策制定机构已经对稳定币的崛起对全球一体化的意义达成了共识,并且实际在推进相关的监管政策制定,为稳定币的发展扫清法律和监管的障碍。数字货币的兴起,显著改变了传统

三分快三官网 贵州11选5开奖结果 安徽十一选五 江苏十一选五投注 山东11选5

新闻热点
栏目热门

© Copyright 2018-2019 gohubli.com 郭寨新闻 Inc. All Rights Reserved.