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四季度基金投资转向:超配低估值板块
发布日期:2019-12-02 18:06:36

 

上海证券报记者王炯叶主编张译文

进入第四季度,基金更加关注估值较低的行业。今年以来,水产养殖、白酒、科技等行业相继崛起,结构性市场态势明显。然而,记者了解到,一些基金经理在国庆假期后改变了他们的投资。他们已经将低估值行业视为过度匹配的目标,并预计在2019年最后一个季度获得超额回报。

低估值板块继续发挥其力量

国庆假期后,低估值行业继续发挥其力量,令市场刮目相看。

根据该委员会的数据,在自10月8日以来的6个交易日里,沈万一级行业分类中的前3个行业是银行、房地产和建筑材料,分别上涨6.7%、5.1%和4.9%。此外,一批传统产业的股价也大幅上涨,建筑装饰上涨2.1%,公用事业上涨2.2%,汽车上涨2.1%。这与以前的市场风格完全不同。

今年以来,结构性市场形势尤为突出,行业出风口不断变化。从年初的农业类股到白酒类股、医药类股,再到随后的科技类股,中国股市已相继举起了引领股市上涨的旗帜。风力统计显示,截至10月15日,食品饮料、电子、农业、林业、畜牧业和渔业分别上升71.7%、52.4%和46.6%。

“董事会有价值风格的迹象,反映出资本偏好在接近年底时发生了变化。这背后有许多原因,这些行业的估值较低无疑是重要因素之一。”内部人士认为。统计数据显示,国庆假期后大幅上涨的行业估值普遍较低。根据最新股价,银行、建筑材料和房地产的市盈率分别为7倍、11.6倍和9.5倍,而公用事业、汽车和建筑装饰等行业的市盈率也不到20倍。与之形成鲜明对比的是,神湾一级产业的平均市盈率约为26倍,电脑产业的最高市盈率为57倍。

基金聚焦风格转换市场

在业内人士看来,大量低估值公司受到资本青睐或风格转变的重要信号,值得投资者关注。

记者了解到,一些基金经理将低估值行业视为一个过度匹配的目标,并预计在2019年最后一个季度获得超额回报。一家中型基金公司的基金经理表示,考虑到低估值和历史数据,该公司第四季度的主要策略之一是增加低估值品种的配置。

他进一步解释说,根据前几年的经验,这些典型的低估值部门往往在每年年底都优于整个市场,获得的超额收入主要来自估值提高和利润贡献。以大金融为例。在每年的最后几个月,市场将提前预测各个部门的利润。大型金融机构的利润一直很稳定。因此,这些行业通常会提前转换估值。

汇丰金鑫认为,2019年第四季度的低估值风格可能相对占主导地位,因此将关注低估值板块和估值转换带来的投资机会。从基本面来看,宏观基本面和企业利润预计将在第四季度出现一些稳定信号。传统经济部门的基本面预计将变得更加稳定。从交易结构来看,增量资金将倾向于流向表现稳定的低估值行业。

理清许多基金公司在低估值模式下的配置,是银行、基础设施、房地产等行业领导者的首选。此外,记者还注意到,汽车业也成为了该机构复苏的对象。万佳基金基金经理李文斌认为,从积极的政策和库存消化的角度来看,汽车行业有望在未来逐渐走出低谷。鉴于目前汽车行业估值偏低,汽车及零部件公司估值水平较低,该行业迎来了战略布局机遇。

(责任编辑:张明江)

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